Programele NN Unit Linked Iunie 2018
|
|
- Samantha Wood
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 Buletin lunar Programele NN Unit Linked Iunie 2018 Context investiţional SUA În iunie, temerile de escaladare a conflictului comercial, dintre SUA și partenerii săi, au ținut primele rânduri ale știrilor economice și au determinat o creștere a volatilitătii pieței. Din punct de vedere fundamental, în ultimii 2 ani, acțiunile au fost ajutate de rezultate financiare solide. Analiștii estimează o temperare a creșterii veniturilor pentru companiile americane, astfel daca anul acesta se așteapta o creștere cu 15%, anul următor se previzionează o creștere de 9%. Vorbim despre o încetinire dar nu trebuie să uităm că rezultatele financiare din SUA au fost alimentate artificial, în 2018, de reforma fiscală. Astfel taxele pentru corporații au scăzut de la 35% la 21%. Fără aceste reduceri substantiale de taxe, creșterea veniturilor companiilor americane ar fi fost aproape de 11% in comparație cu 22% cât avem în prezent. In iunie FED a abordat un ton ușor hawkish în previziunile de creștere ale dobânzii de referință, estimând patru creșteri anul acesta și trei în Cu toate acestea, analiștii continuă să mențină scăzut riscul unei creșteri accelerate a dobânzilor în piețele dezvoltate. Europa Recent, BCE și-a exprimat intenția de a ieși din programul istoric de cumpărare de active la finalul acestui an, precum și dorința de a păstra dobânzile la nivelele actuale, cel puțin până în vara lui În ceea ce privește Italia, noua majoritate fragilă obținută de coliția partidelor populiste se lovește de constrângerile politice locale, limitările externe ale acordurilor internaționale și posibile represalii ale altor state. Din punct de vedere sectorial, s-a observat o desprindere clară între cele ciclice care au suferit in urma războiului comercial și aversiunii la risc, și cele defensive. Utilitătile și bunurile de larg consum au fost top performeri și, de asemenea, sănătatea a performat bine. Cele mai ciclice sectoare precum bunurile de consum discretionare, materiile prime și industria au performat negativ, la fel și sectorul financiar, care a fost dezavantajat de randamentele mici ale obligațiunilor. Piețe emergente Acțiunile piețelor emergente au scăzut cu 4,2% în iunie sub presiunea unui dolar SUA apreciat, prețului mare la petrol, tonului hawkish al FED și temerilor legate de războiul comercial. Asia emergentă (-4,7%) a performat cel mai slab în regiune, în special datorită escaladării tensiunilor comerciale dintre SUA și China. EMEA (-2,3%) și America Latină (-3.1%) au performat mai bine dar tot în teritoriu negativ. Brazilia (-8%) a avut cea mai slabă performanță în regiunea America Latină. Greva de amploare a transportatorilor și incapacitatea guvernului de a gestiona această situație a îngrijorat investitorii. Mexicul (+9%) a fost top performer în regiune, activele locale au fost ajutate de estimările că Mr. Obrador are șanse reale de a câstiga alegerile prezidentiale. Acțiunile rusești (+0,3%) au continuat sa performeze, ajutate de creșterea prețului la petrol. În timpul lunii iunie, membrii OPEC au agreat să crească producția de petrol dar nu au reușit sa stabilească o țintă exactă. In Turcia, banca centrală a crescut dobânda de referintă la 17,75% în luptă cu inflația, iar acțiunile au scăzut 4,7% în timp ce președintele Erdogan șia consolidat puterea politică recâstigând alegerile prezidențiale. România Deși în ultimii ani investițiile statului au fost reduse, cu intenția de a se încadra în ținta de deficit bugetar, în acest an investițiile totale au crescut accelerat. Ne referim aici atât la investițiile din fonduri naționale cât și cele finanțate din fonduri UE. Această creștere ar trebui să aibă un efect pozitiv asupra creșterii economice. Nivelul ridicat al ratei inflatiei de 5,4%, valoare care nu a mai fost atinsă din 2013, a fost pricipalul motiv pentru creșterile ratelor de dobândă din ultimele trimestre. Vestea bună este că în mai și iunie, presiunie inflaționiste au ramas mici, astfel pricipalul indicator de masurarea al inflatiei CORE 3 a avut creștere de doar 0,13% in iunie.
2 UL NN CLASIC Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Politica de investiţii UL NN CLASIC Programul de investiţii UL NN CLASIC are o expunere de 100% pe instrumente cu venit fix, UL NN CLASIC investeşte în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) International Romanian Bond (IRBF) şi în depozite bancare. Obiectivul UL NN CLASIC este de a realiza creşteri de capital pe termen lung şi de a genera randamente stabile prin investirea în instrumente cu venit fix. Performanţe UL NN CLASIC Lansare 1 februarie 2017 Profil de risc (pe o scară de la 1 la 6) Scăzut (2) Activ net 184,571,499 lei Preţ vânzare lei În ultima lună -0.77% De la începutul anului % În ultimele 12 luni -3.09% În ultimii 3 ani În ultimii 5 ani De la lansare -1.64% Alocare UL NN CLASIC Alocare NN (L) International Romanian Bond NN (L) International Romanian Bond (IRBF) NN (L) International Romanian Bond (IRBF) este un fond de investiţii domiciliat în Luxemburg care oferă acces la un portofoliu diversificat de instrumente cu venit fix (titluri de stat, obligaţiuni corporative, supranaţionale, municipale şi depozite bancare). Obiectivul de investiţii Portofoliul include depozite bancare, obligaţiuni pe termen scurt şi lung emise de guverne, instituţii internaţionale sau corporaţii. Este, de asemenea, permisă investiţia în unităţi ale altor fonduri de investiţii cu acelaşi obiectiv investiţional. Obiectivul primar este de a realiza o creştere pe termen lung a capitalului, generând totodată randamente stabile. Benchmarkul fondului este Bloomberg Romania Local Sovereign Index (Broma). Guv România 5.95% 11/06/ % Guv România 3.5% 19/12/ % Guv România 5.85% 26/04/ % Guv România 3.25% 22/03/ % Guv România 3.25% 29/04/ % Guv România 2.5% 29/04/ % Guv România 5.75%29/04/ % Guv România 4.75% 24/06/ % Guv România 2.25%26/02/ % Guv România 4.75% 24/02/ % Economiștii care urmăresc evoluțiile macroeconomice românești continuă să fie temperați în emiterea estimărilor optimiste. În primul rând, ei analizează evoluția prețurilor de consum. Nivelul ridicat al ratei inflației de 5,4%, valoare care nu a mai fost atinsă din 2013, a fost principalul motiv pentru creșterile ratelor de dobândă din ultimele trimestre. Vestea bună este că nivelurile actuale ale obligațiunilor românești au integrat o parte din datele negative despre care am vorbit mai sus. Pe 4 iulie, în ședința de politică monetară, Banca Națională (BNR) a menținut nemodificată rata dobânzii de referință, la 2,5%. Aceasta decizie nu a surprins investitorii fiind in linie cu așteptările analiștilor. Decizia BNR a venit în contextul în care lichiditatea din sistemul bancar scăzuse și piața monetară funcționa cu rate ale dobânzii mult mai mari decât dobânda de referință. Așteptările sunt ca inflația sa rămână la un nivel ridicat, pentru ca apoi să încheie anul 2018 undeva în intervalul superior de variație stabilit de BNR.
3 UL BOND Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Politica de investiţii UL BOND Programul de investiţii UL BOND are o expunere de 100% pe instrumente cu venit fix, UL BOND investeşte în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) International Romanian Bond (IRBF) şi în depozite bancare. Obiectivul UL BOND este de a realiza creşteri de capital pe termen lung şi de a genera randamente stabile prin investirea în instrumente cu venit fix. Performanţe UL BOND Lansare 2 noiembrie 1998 Profil de risc (pe o scară de la 1 la 6) Scăzut (2) Activ net 463,560,314 lei Preţ vânzare lei În ultima lună -0.92% De la începutul anului % În ultimele 12 luni -2.94% În ultimii 3 ani +3.90% În ultimii 5 ani % % De la lansare % Alocare UL BOND Alocare NN (L) International Romanian Bond NN (L) International Romanian Bond (IRBF) NN (L) International Romanian Bond (IRBF) este un fond de investiţii domiciliat în Luxemburg care oferă acces la un portofoliu diversificat de instrumente cu venit fix (titluri de stat, obligaţiuni corporative, supranaţionale, municipale şi depozite bancare). Obiectivul de investiţii Portofoliul include depozite bancare, obligaţiuni pe termen scurt şi lung emise de guverne, instituţii internaţionale sau corporaţii. Este, de asemenea, permisă investiţia în unităţi ale altor fonduri de investiţii cu acelaşi obiectiv investiţional. Obiectivul primar este de a realiza o creştere pe termen lung a capitalului, generând totodată randamente stabile. Benchmarkul fondului este Bloomberg Romania Local Sovereign Index (Broma). Guv România 5.95% 11/06/ % Guv România 3.5% 19/12/ % Guv România 5.85% 26/04/ % Guv România 3.25% 22/03/ % Guv România 3.25% 29/04/ % Guv România 2.5% 29/04/ % Guv România 5.75%29/04/ % Guv România 4.75% 24/06/ % Guv România 2.25%26/02/ % Guv România 4.75% 24/02/ % Economiștii care urmăresc evoluțiile macroeconomice românești continuă să fie temperați în emiterea estimărilor optimiste. În primul rând, ei analizează evoluția prețurilor de consum. Nivelul ridicat al ratei inflației de 5,4%, valoare care nu a mai fost atinsă din 2013, a fost principalul motiv pentru creșterile ratelor de dobândă din ultimele trimestre. Vestea bună este că nivelurile actuale ale obligațiunilor românești au integrat o parte din datele negative despre care am vorbit mai sus. Pe 4 iulie, în ședința de politică monetară, Banca Națională (BNR) a menținut nemodificată rata dobânzii de referință, la 2,5%. Aceasta decizie nu a surprins investitorii fiind in linie cu așteptările analiștilor. Decizia BNR a venit în contextul în care lichiditatea din sistemul bancar scăzuse și piața monetară funcționa cu rate ale dobânzii mult mai mari decât dobânda de referință. Așteptările sunt ca inflația sa rămână la un nivel ridicat, pentru ca apoi să încheie anul 2018 undeva în intervalul superior de variație stabilit de BNR.
4 UL NN DINAMIC Politica de investiţii UL DINAMIC Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Programul de investiţii UL NN DINAMIC are o expunere de 100% pe acţiuni emise de companii locale şi regionale. Programul investeşte în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) International Romanian Equity (IREF) şi în depozite bancare. Obiectivul UL NN DINAMIC este de a realiza de creşteri de capital pe termen lung prin investirea în acţiuni româneşti şi regionale. Lansare 1 februarie 2017 Profil de risc (pe o scară de la 1 la 6) Foarte ridicat (6) Activ net 105,138,716 lei Preţ vânzare lei Performanţe UL NN DINAMIC În ultima lună -1.71% De la începutul anului % În ultimele 12 luni +1.19% În ultimii 3 ani În ultimii 5 ani De la lansare % Alocare UL NN DINAMIC Alocare geografică NN (L) International Romanian Equity NN (L) International Romanian Equity (IREF) NN (L) International Romanian Equity (IREF) este un fond de investiţii domiciliat în Luxemburg care urmăreşte să realizeze creşteri de capital pe termen lung investind cu precădere într-un portofoliu diversificat de companii din România. Pentru a diversifica investiţiile pe mai multe sectoare, fondul poate investi şi în companii din Europa (în principal, Polonia, Ungaria şi Cehia, dar fără a se limita la acestea). Am ales aceste pieţe deoarece ne aşteptăm să înregistreze o evoluţie relativ similară, pe termen lung, cu cea a pieţei din România, Portofoliul fondului include companii cu dividende stabile şi relativ mari. Benchmarkul fondului este un indice compozit format din 60% BET-XT TR (România), 25% WIG30 TR (Polonia), 10% PX TR (Cehia) şi 5% BUX TR (Ungaria). Economia locală a înregistrat în 2017 un ritm alert de creștere, în special sub influența factorilor ciclici. Aportul cel mai mare în structura creșterii economice a revenit consumului. În tot acest timp, politica fiscală și de venituri a rămas pronunțat pro-ciclică. Dacă în 2017 deficitul bugetar a fost menținut sub limita de 3% din PIB, aceasta s-a realizat pe baza caracterului sub-optim de alocare a cheltuielilor. Riscurile de depăşire a ţintei de deficit bugetar de 3% din PIB în 2018 se menţin ridicate. Deficitul bugetar ar putea creşte către 3,5% din PIB în 2018, date fiind măsurile de relaxare fiscală decise în ultimii ani, în absenţa adoptării unor măsuri compensatorii. Modificările pe plan fiscal în 2018, au creat un climat de incertitudine în ceea ce privește mediul fiscal, atât în rândul agenților economici cât și al consumatorilor. S.C. Fondul Proprietatea SA 10.05% Banca Transilvania SA 9.72% OMV Petrom SA 7.53% Societatea Nationala De Gaze 6.72% BRD Groupe Societe Generale SA 6.53% OTP Bank Nyrt 3.14% Powszechny Zaklad Ubezpiec. Spolka 2.87% Erste Group Bank AG 2.83% CEZ as 2.79% Komercni Banka, a.s. 2.75% Alocare sectoare Financiar 55.19% Energie 21.10% Utilități 5.47% Bunuri de larg consum 3.78% Bunuri de folosinţă îndelungată 3.13% Telecomunicații IT 3.02% 2.38% Imobiliare 1.94% Materii prime si materiale 1.73% Lichidităţi 1.16% Altele 1.08%
5 Politica de investiţii UL EQUITY Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Programul de investiţii UL EQUITY are o expunere de 100% pe acţiuni emise de companii locale şi regionale, Programul investeşte în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) International Romanian Equity (IREF) şi în depozite bancare. Obiectivul UL EQUITY este de a realiza de creşteri de capital pe termen lung prin investirea în acţiuni româneşti şi regionale. Lansare 21 mai 2008 Profil de risc (pe o scară de la 1 la 6) Foarte ridicat (6) Activ net 149,585,035 lei Preţ vânzare lei Performanţe UL EQUITY În ultima lună -1.64% De la începutul anului % În ultimele 12 luni +2.01% În ultimii 3 ani % În ultimii 5 ani % % De la lansare % Alocare UL EQUITY Alocare geografică NN (L) International Romanian Equity NN (L) International Romanian Equity (IREF) NN (L) International Romanian Equity (IREF) este un fond de investiţii domiciliat în Luxemburg care urmăreşte să realizeze creşteri de capital pe termen lung investind cu precădere într-un portofoliu diversificat de companii din România. Pentru a diversifica investiţiile pe mai multe sectoare, fondul poate investi şi în companii din Europa (în principal, Polonia, Ungaria şi Cehia, dar fără a se limita la acestea). Am ales aceste pieţe deoarece ne aşteptăm să înregistreze o evoluţie relativ similară, pe termen lung, cu cea a pieţei din România, Portofoliul fondului include companii cu dividende stabile şi relativ mari. Benchmarkul fondului este un indice compozit format din 60% BET-XT TR (România), 25% WIG30 TR (Polonia), 10% PX TR (Cehia) şi 5% BUX TR (Ungaria). PKO Bank Polski SA Economia locală a înregistrat în 2017 un ritm alert de creștere, în special sub influența factorilor ciclici. Aportul cel mai mare în structura creșterii economice a revenit consumului. În tot acest timp, politica fiscală și de venituri a rămas pronunțat pro-ciclică. Dacă în 2017 deficitul bugetar a fost menținut sub limita de 3% din PIB, aceasta s-a realizat pe baza caracterului sub-optim de alocare a cheltuielilor. Riscurile de depăşire a ţintei de deficit bugetar de 3% din PIB în 2018 se menţin ridicate. Deficitul bugetar ar putea creşte către 3,5% din PIB în 2018, date fiind măsurile de relaxare fiscală decise în ultimii ani, în absenţa adoptării unor măsuri compensatorii. Modificările pe plan fiscal în 2018, au creat un climat de incertitudine în ceea ce privește mediul fiscal, atât în rândul agenților economici cât și al consumatorilor. S.C. Fondul Proprietatea SA 10.05% Banca Transilvania SA 9.72% OMV Petrom SA 7.53% Societatea Nationala De Gaze 6.72% BRD Groupe Societe Generale SA 6.53% OTP Bank Nyrt 3.14% Powszechny Zaklad Ubezpiec. Spolka 2.87% Erste Group Bank AG 2.83% CEZ as 2.79% Komercni Banka, a.s. 2.75% Alocare sectoare Financiar 55.19% Energie 21.10% Utilități 5.47% Bunuri de larg consum 3.78% Bunuri de folosinţă îndelungată 3.13% Telecomunicații 3.02% IT 2.38% Imobiliare 1.94% Materii prime si materiale 1.73% Lichidităţi 1.16% Altele 1.08%
6 UL GLOBAL OPPORTUNITIES Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Politica de investiţii UL GLOBAL OPPORTUNITIES Programul de investiţii UL GLOBAL OPPORTUNITIES are o expunere de 100% pe acţiuni emise de companii globale, Programul investeşte în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) Global Equity Impact Opportunities şi în depozite bancare. Obiectivul UL GLOBAL OPPORTUNITIES este de a realiza de creşteri de capital pe termen lung prin investirea în acţiuni globale. Lansare 3 octombrie 2011 Profil de risc (pe o scară de la 1 la 6) Ridicat (4) Activ net 93,961,845 lei Preţ vânzare lei Performanţe UL GLOBAL OPPORTUNITIES În ultima lună -1.13% Alocare UL GLOBAL OPPORTUNITIES De la începutul anului % În ultimele 12 luni +7.57% În ultimii 3 ani % În ultimii 5 ani % De la lansare % Alocare geografică NN (L) Global Equity Impact Opportunities NN (L) GLOBAL EQUITY IMPACT OPPORTUNITIES NN (L) Global Equity Impact Opportunities este un fond de investiţii domiciliat în Luxemburg care oferă acces la un portofoliu diversificat de acţiuni tranzacţionate pe pieţele globale. Fondul urmăreşte să identifice oportunităţile de investiţii din pieţele de acţiuni la nivel global prin folosirea unor teme investiţionale foarte bine definite, Aceste teme investiţionale descriu factorii care se află la baza potenţialului de creştere a anumitor companii şi care reflectă tendinţele pe termen lung din economia reală. Temele investiţionale urmărite sunt: creşterea economică, inovaţiile tehnologice şi industriale, schimbările comportamentului consumatorilor, schimbările mediului înconjurător, revoluţia digitală, schimbările sociale şi politice, modificările demografice. Benchmarkul fondului este indicele MSCI (AC) World Index Net. Principalul risc în piața globală de acțiuni continuă să îl aibă retorica tarifelor de import. Riscul politic din zona EURO rămâne o amenințare pentru mediul investițional și necesită o monitorizare atentă. Din punct de vedere fundamental, rezultatele corporațiilor continuă sa fie solide. Evaluând prețul acțiunilor, cele europene și japoneze continuă să fie atractive în comparație cu cele americane. Continuăm să ne aflăm într-un mediu macro-economic caracterizat de o creștere în toate regiunile, susținuta de principalii actori economici ( consumatori, corporații și guverne). Aceasta înseamnă că un risc de recesiune în următoarele 12 luni este foarte mic. Revenirea inflației pe un trend ascendent a crescut așteptările piețelor în ceea ce privește apropierea momentului în care Banca Central Europeana va începe să retragă treptat stimulii monetari, mai întâi prin oprirea programului de achiziție de titluri, prin care cumpăra obligațiuni emise în special de guvernele statelor din zona EUR. Misiunea Băncii Centrale Europene este una foarte dificilă în aceste zile, urmărind atingerea unei inflații sustenabile, fără a afecta perspectivele de creștere economică, care și așa s-au deteriorat în ultimele luni și fără a crea volatilitate în piață. Este un echilibru fragil și nu ușor de atins. UnitedHealth Group Incorporated 4.60% Fresenius SE & Co. KGaA 4.29% Pra Health Sciences, Inc. 4.28% Novozymes A/S Class B 4.02% Visa Inc. Class A 4.01% Johnson Matthey Plc 3.99% Thermo Fisher Scientific Inc. 3.94% AIA Group Limited 3.87% SSE Plc 3.71% Bakkafrost P/F 3.37% Alocare sectoare Sănătate 29.29% IT 21.43% Materii prime si materiale 13.83% Financiar 8.67% Bunuri de folosinţă îndelungată 8.29% Industrie 5.86% Utilități 3.71% Bunuri de larg consum 3.60% Telecomunicații 2.30% Imobiliare 1.63%
7 UL GLOBAL REAL ESTATE Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Politica de investiţii UL GLOBAL REAL ESTATE Programul de investiţii UL GLOBAL REAL ESTATE are o expunere de 100% pe acţiuni emise de companii globale active în domeniul imobiliar, Programul investeşte în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) Global Real Estate şi în depozite bancare. Obiectivul UL GLOBAL REAL ESTATE este de a realiza de creşteri de capital pe termen lung prin investirea în acţiuni globale din domeniul imobiliar. Performanţe UL GLOBAL REAL ESTATE Lansare 3 octombrie 2011 Profil de risc (pe o scară de la 1 la 6) Ridicat (5) Activ net 32,305,698 lei Preţ vânzare lei În ultima lună +2.96% De la începutul anului % În ultimele 12 luni +1.61% În ultimii 3 ani +6.03% În ultimii 5 ani % De la lansare % Alocare UL GLOBAL REAL ESTATE Alocare geografică NN (L) Global Real Estate NN (L) GLOBAL REAL ESTATE NN (L) Global Real Estate este un fond de investiţii domiciliat în Luxemburg care oferă acces la un portofoliu diversificat de companii active în domeniul imobiliar, localizate în diferite zone ale lumii, Fondul urmăreşte să maximizeze activ randamentul total (din venituri şi aprecierea capitalului). Benchmarkul fondului este indicele 10/40 GPR 250 Net. Simon Property Group, Inc. 6.25% Extra Space Storage Inc. 5.11% Essex Property Trust, Inc. 5.07% Boston Properties, Inc. 4.78% Deutsche Wohnen Se 4.48% Regency Centers Corporation 4.30% Equity Lifestyle Properties, Inc. 4.20% Terreno Realty Corporation 4.02% Host Hotels & Resorts, Inc. 3.30% Ventas, Inc. 3.20% In ultima perioadă, cu excepția imobiliarelor din piețele emergente, se observă o creștere a investițiilor în această clasă de active. Valoarea relativă a pieței imobiliare comparată cu randamentul din dividend al pieței de acțiuni continua sa fie atractivă (excepție făcând doar piața imobiliară din SUA). Cu recenta scădere a randamentelor obligațiunilor suverane, imobiliarele au supra-performat piața de acțiuni începând cu luna mai. Estimările ciclice care țin de piața muncii, profiturile corporațiilor și vânzările de retail susțin această clasă de active. Există și riscuri pentru această clasă de active cum ar fi amploarea retail-ului online care reduce cererea de spații comerciale.
8 UL COMMODITY ENHANCED Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Politica de investiţii UL COMMODITY ENHANCED Programul de investiţii UL COMMODITY ENHANCED are o expunere de 100% pe mărfuri, Programul investeşte în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) Commodity Enhanced şi în depozite bancare. Obiectivul UL COMMODITY ENHANCED este de a realiza de creşteri de capital pe termen lung prin investirea într-un portofoliu diversificat de mărfuri. Lansare 3 octombrie 2011 Profil de risc (pe o scară de la 1 la 6) Ridicat (4) Activ net 7,818,263 lei Preţ vânzare lei Performanţe UL COMMODITY ENHANCED În ultima lună -4.84% De la începutul anului % În ultimele 12 luni +7.05% În ultimii 3 ani % În ultimii 5 ani % De la lansare % Alocare UL COMMODITY ENHANCED NN (L) COMMODITY ENHANCED NN (L) Commodity Enhanced este un fond de investiţii domiciliat în Luxemburg care oferă expunere la piaţa globală de mărfuri tranzacţionabile. Fondul obţine acces la potenţialul pieţei globale de mărfuri prin intermediul contractelor de tip futures. Fondul urmăreşte să maximizeze activ randamentul total investind într-un portofoliu diversificat de mărfuri din principalele grupe tranzacţionabile (energie, metale industriale, metale preţioase, bunuri agricole, animale vii). Expunere / tip marfă Energie 32.13% Bunuri agricole 30.60% Metale industriale 16.66% Metale preţioase 15.12% Animale vii 5.49% Benchmarkul fondului este indicele DJ-UBS Commodity hedged to EUR (TR). Restricțiile în comerțul internațional reprezintă probabil pricipalul risc pentru piața de materii prime. Cu toate acestea, cererea de materii prime rămâne bine susținută de creșterea economiei globale chiar dacă datele economice din China arată o creștere mai temperată în ultima perioadă. În ceea ce privește producția de petrol, în iulie membrii OPEC au agreat creșterea treptată a producției, aceasta generând o corecție a prețului petrolului. Cu un mediu economic global care se află într-o fază de consolidare, se estimează o limitare a cererii pentru materii prime ciclice în perioada imediat următoare. Se obseră și o ușoară scădere a cererii de cupru pentru industria chineză. Mai mult decât atât intrăm într-o perioadă care din punct de vedere sezonier, se remarcă printr-o cerere mai mică a metalelor industriale in perioada de vară.
9 UL MIXT25, UL MIXT50, UL MIXT75 Informaţii valabile la 30 Iunie 2018 Politica de investiţii UL MIXT25, UL MIXT50, UL MIXT75 Programele de investiţii UL MIXT25, UL MIXT50 şi UL MIXT75 au expunere pe instrumente cu venit fix şi acţiuni. Programele investesc în titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) International Romanian Bond, titluri de participare emise de fondul de investiţii NN (L) International Romanian Equity şi depozite bancare. Aceste fonduri urmăresc să realizeze creşteri de capital pe termen lung prin investirea întrun portofoliu diversificat de instrumente cu venit fix şi acţiuni. Fond MIXT25 MIXT50 MIXT75 Lansare 2 nov mai mai 2008 Leu Leu Profilul de risc (scară de la 1 la 6) Mediu (3) Ridicat (4) Ridicat (5) Activ net 756,353, ,553,904 37,509,100 Preţ vânzare Performanţe UL MIXT25, UL MIXT50, UL MIXT75 Fond MIXT25 MIXT50 MIXT75 În ultima lună % % % De la începutul anului % % % În ultimele 12 luni % % % În ultimii 3 ani % % % În ultimii 5 ani % % % % % % De la lansare % % % Alocare UL MIXT25 Alocare UL MIXT50 Alocare UL MIXT75 Informaţiile cuprinse în acest document au exclusiv scop de informare şi nu reprezintă o ofertă. De asemenea, nu reprezintă o consiliere personalizată cu privire la investiţii şi nici o consiliere fiscală sau juridică. În baza informaţiilor din acest document nu pot fi dobândite niciun fel de drepturi. Orice informaţie din acest document poate fi subiectul unei modificări sau actualizări fără nicio notificare prealabilă. Deşi a fost acordată o atenţie deosebită conţinutului acestui document, acesta nu implică nicio garanţie şi nu oferă nicio certitudine expresă sau implicită cu privire la caracterul exact, corect sau complet al informaţiilor incluse. Informaţiile sau recomandările cuprinse în prezentul document nu angajează răspunderea directă sau indirectă a NN Asigurări de Viaţă, a altor societăţi sau unităţi care fac parte din NN Group, precum nici a funcţionarilor, directorilor sau angajaţilor acestora. Nu va fi acceptată preluarea nici unei responsabilităţi pentru niciun fel de pierdere suferită sau asumată de cititor ca urmare a folosirii informaţiilor din prezentul document sau ca urmare a fundamentării deciziilor sale investiţionale pe aceste informaţii. Investiţia implică risc. Valoarea investiţiei poate creşte sau se poate diminua. Performanţele anterioare nu reprezintă o garanţie pentru obţinerea unor rezultate asemănătoare în viitor.
Programele NN Unit Linked August 2018
Buletin lunar Programele NN Unit Linked August 2018 Context investiţional SUA Economia SUA crește în mod consecvent, peste potențial. La nivel fundamental, creșterea este susținută de o corelare puternică
More informationProgramele NN Unit Linked Iulie 2017
Buletin lunar Programele NN Unit Linked Iulie 2017 Context investiţional SUA Indicii de acțiuni americani au atins noi maxime susținute atât de rezultatele financiare solide cât și de deprecierea dolarului.
More informationProgramele NN Unit Linked Septembrie 2017
Buletin lunar Programele NN Unit Linked Septembrie 2017 Context investiţional SUA Acțiunile americane au avut o creștere pozitivă luna aceasta în principal pe fondul speranțelor oferite cu ocazia noii
More informationProgramele NN Unit Linked Aprilie 2018
Buletin lunar Programele NN Unit Linked Aprilie 2018 Context investiţional SUA Evoluția piețelor a fost afectată în ultimele săptămâni de o serie de evoluții pe plan politic. Reamintim aici conflictul
More informationEvoluția pieței de capital din România. 09 iunie 2018
Evoluția pieței de capital din România 09 iunie 2018 Realizări recente Realizări recente IPO-uri realizate în 2017 și 2018 IPO în valoare de EUR 312.2 mn IPO pe Piața Principală, derulat în perioada 24
More informationPreţul mediu de închidere a pieţei [RON/MWh] Cota pieţei [%]
Piaţa pentru Ziua Următoare - mai 217 Participanţi înregistraţi la PZU: 356 Număr de participanţi activi [participanţi/lună]: 264 Număr mediu de participanţi activi [participanţi/zi]: 247 Preţ mediu [lei/mwh]:
More informationMecanismul de decontare a cererilor de plata
Mecanismul de decontare a cererilor de plata Autoritatea de Management pentru Programul Operaţional Sectorial Creşterea Competitivităţii Economice (POS CCE) Ministerul Fondurilor Europene - Iunie - iulie
More informationearning every day-ahead your trust stepping forward to the future opcom operatorul pie?ei de energie electricã și de gaze naturale din România Opcom
earning every day-ahead your trust stepping forward to the future opcom operatorul pie?ei de energie electricã și de gaze naturale din România Opcom RAPORT DE PIA?Ã LUNAR MARTIE 218 Piaţa pentru Ziua Următoare
More informationReflexia şi refracţia luminii. Aplicaţii. Valerica Baban
Reflexia şi refracţia luminii. Aplicaţii. Sumar 1. Indicele de refracţie al unui mediu 2. Reflexia şi refracţia luminii. Legi. 3. Reflexia totală 4. Oglinda plană 5. Reflexia şi refracţia luminii în natură
More informationGHID DE TERMENI MEDIA
GHID DE TERMENI MEDIA Definitii si explicatii 1. Target Group si Universe Target Group - grupul demografic care a fost identificat ca fiind grupul cheie de consumatori ai unui brand. Toate activitatile
More informationComisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private
CAPITOLUL I Analiză privind evoluţia sistemului de pensii private - trimestrul III I. Ponderea activelor totale în PIB 1 Activele fondurilor de pensii în trimestrul III au confirmat estimările privind
More informationVersionare - GIT ALIN ZAMFIROIU
Versionare - GIT ALIN ZAMFIROIU Controlul versiunilor - necesitate Caracterul colaborativ al proiectelor; Backup pentru codul scris Istoricul modificarilor Terminologie și concepte VCS Version Control
More informationMarketScope. Perspectiva pentru activele riscante rămâne favorabilă
21 aprilie 2015 MarketScope O perspectivă lunară asupra evenimentelor din pieţele globale Pieţele au crescut puternic în ultimele luni, impulsionate de cererea investitorilor pentru active cu randament
More informationMarketScope. Semnele de creştere restabilesc apetitul pentru risc
O perspectivă lunară asupra evenimentelor din pieţele globale 21 martie 2016 MarketScope Ca urmare a angajamentului puternic al BCE de a furniza lichiditate, am promovat clasele de active care este probabil
More informationStudiu: IMM-uri din România
Partenerul tău de Business Information & Credit Risk Management Studiu: IMM-uri din România STUDIU DE BUSINESS OCTOMBRIE 2015 STUDIU: IMM-uri DIN ROMÂNIA Studiul privind afacerile din sectorul Întreprinderilor
More informationAuditul financiar la IMM-uri: de la limitare la oportunitate
Auditul financiar la IMM-uri: de la limitare la oportunitate 3 noiembrie 2017 Clemente Kiss KPMG in Romania Agenda Ce este un audit la un IMM? Comparatie: audit/revizuire/compilare Diferente: audit/revizuire/compilare
More informationCOMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP PILON II (cu contribuţii definite) ŞI PIEŢELE STATELOR LUMII
COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP PILON II (cu contribuţii definite) ŞI PIEŢELE STATELOR LUMII Bucureşti, iulie 2010 elaborat de Dan Zăvoianu, Direcţia Comunicare - CSSPP POLONIA Cea
More informationTitlul lucrării propuse pentru participarea la concursul pe tema securității informatice
Titlul lucrării propuse pentru participarea la concursul pe tema securității informatice "Îmbunătăţirea proceselor şi activităţilor educaţionale în cadrul programelor de licenţă şi masterat în domeniul
More informationMetrici LPR interfatare cu Barix Barionet 50 -
Metrici LPR interfatare cu Barix Barionet 50 - Barionet 50 este un lan controller produs de Barix, care poate fi folosit in combinatie cu Metrici LPR, pentru a deschide bariera atunci cand un numar de
More informationMods euro truck simulator 2 harta romaniei by elyxir. Mods euro truck simulator 2 harta romaniei by elyxir.zip
Mods euro truck simulator 2 harta romaniei by elyxir Mods euro truck simulator 2 harta romaniei by elyxir.zip 26/07/2015 Download mods euro truck simulator 2 harta Harta Romaniei pentru Euro Truck Simulator
More informationFondul ACTIUNI EUROPA REGIONAL Data Activ Net:
Fondul ACTIUNI EUROPA REGIONAL Data Activ Net: 31 Jan 12 Web: www.brdam.ro Data lansare: 19 Mar 09 Administrator: BRD Asset Management S.A.I. Activ net (mil RON): 13.80 Distribuitor: BRD Groupe Societe
More informationCreditul acordat sectorului privat determinanți principali
Banca Naţională a României Creditul acordat determinanți principali Andreea Muraru, economist Direcţia Politică Monetară Colocviile de politică monetară ediţia a VI-a Bucureşti, 12 noiembrie 2013 STRUCTURA
More informationRaport Financiar Preliminar
DIGI COMMUNICATIONS NV Preliminary Financial Report as at 31 December 2017 Raport Financiar Preliminar Pentru anul incheiat la 31 Decembrie 2017 RAPORT PRELIMINAR 2017 pag. 0 Sumar INTRODUCERE... 2 CONTUL
More information2. Setări configurare acces la o cameră web conectată într-un router ZTE H218N sau H298N
Pentru a putea vizualiza imaginile unei camere web IP conectată într-un router ZTE H218N sau H298N, este necesară activarea serviciului Dinamic DNS oferit de RCS&RDS, precum și efectuarea unor setări pe
More informationAspecte controversate în Procedura Insolvenţei şi posibile soluţii
www.pwc.com/ro Aspecte controversate în Procedura Insolvenţei şi posibile soluţii 1 Perioada de observaţie - Vânzarea de stocuri aduse în garanţie, în cursul normal al activității - Tratamentul leasingului
More informationDAILY MACRO&MARKET BRIEF
DAILY MACRO&MARKET BRIEF 16 Iulie 2013 dr. Andrei RĂDULESCU Senior Investment Analyst andrei.radulescu@ssifbroker.ro EVENIMENTE IMPORTANTE ROMÂNIA Banca Naţională a publicat evoluţia balanţei de plăţi
More informationProcesarea Imaginilor
Procesarea Imaginilor Curs 11 Extragerea informańiei 3D prin stereoviziune Principiile Stereoviziunii Pentru observarea lumii reale avem nevoie de informańie 3D Într-o imagine avem doar două dimensiuni
More informationRAPORTUL SG ASSET MANAGEMENT- BRD SAI PRIVIND ADMINISTRAREA FONDULUI DESCHIS DE INVESTITII SIMFONIA 1 la data de 30 iunie 2006
RAPORTUL SG ASSET MANAGEMENT- BRD SAI PRIVIND ADMINISTRAREA FONDULUI DESCHIS DE INVESTITII SIMFONIA 1 la data de 30 iunie 2006 Fondul SIMFONIA 1, fond deschis de investitii, este autorizat de CNVM prin
More informationPACHETE DE PROMOVARE
PACHETE DE PROMOVARE Școala de Vară Neurodiab are drept scop creșterea informării despre neuropatie diabetică și picior diabetic în rândul tinerilor medici care sunt direct implicați în îngrijirea și tratamentul
More informationImplicaţii practice privind impozitarea pieţei de leasing din România
www.pwc.com Implicaţii practice privind impozitarea pieţei de leasing din România Valentina Radu, Manager Alexandra Smedoiu, Manager Agenda Implicaţii practice în ceea ce priveşte impozitarea pieţei de
More informationInformaţie privind condiţiile de eliberare a creditelor destinate persoanelor fizice - consumatori a BC MOBIASBANCĂ Groupe Société Generale S.A.
Informaţie privind condiţiile de eliberare a creditelor destinate persoanelor fizice - consumatori a BC MOBIASBANCĂ Groupe Société Generale S.A. CREDIT IMOBILIAR în MDL (procurarea/construcţia/finisarea/moderniz
More informationNOTA: se vor mentiona toate bunurile aflate in proprietate, indiferent daca ele se afla sau nu pe teritoriul Romaniei la momentul declararii.
2. Bunuri sub forma de metale pretioase, bijuterii, obiecte de arta si de cult, colectii de arta si numismatica, obiecte care fac parte din patrimoniul cultural national sau universal sau altele asemenea,
More informationPrintesa fluture. Мобильный портал WAP версия: wap.altmaster.ru
Мобильный портал WAP версия: wap.altmaster.ru Printesa fluture Love, romance and to repent of love. in romana comy90. Formular de noastre aici! Reduceri de pret la stickere pana la 70%. Stickerul Decorativ,
More informationSemnale şi sisteme. Facultatea de Electronică şi Telecomunicaţii Departamentul de Comunicaţii (TC)
Semnale şi sisteme Facultatea de Electronică şi Telecomunicaţii Departamentul de Comunicaţii (TC) http://shannon.etc.upt.ro/teaching/ssist/ 1 OBIECTIVELE CURSULUI Disciplina îşi propune să familiarizeze
More informationPublicație pentru investitorii profesioniști 17 mai 2016 O perspectivă lunară asupra evenimentelor din piețele globale
O perspectivă lunară asupra evenimentelor din piețele globale MarketScope După revenirea puternică din panica lunilor ianuarie-februarie, piețele au pierdut direcția, pe fondul indicațiilor limitate din
More informationINSTRUMENTE DE MARKETING ÎN PRACTICĂ:
INSTRUMENTE DE MARKETING ÎN PRACTICĂ: Marketing prin Google CUM VĂ AJUTĂ ACEST CURS? Este un curs util tuturor celor implicați în coordonarea sau dezvoltarea de campanii de marketingși comunicare online.
More informationStudiul ManpowerGroup privind Perspectivele Angajării de Forță de Muncă România
Studiul ManpowerGroup privind Perspectivele Angajării de Forță de Muncă România 3 17 Perspectivele angajării de forță de muncă în România Studiul ManpowerGroup privind Perspectivele Angajării de Forță
More informationProdusele Structurate Erste Group pe. Certificate Certificate Index Certificate Turbo Long Certificate Turbo Short
Produsele Structurate Erste Group pe Bursa de Valori Bucuresti (BVB) Certificate Certificate Index Certificate Turbo Long Certificate Turbo Short Wolfgang Schoiswohl Vice Presedinte Corporate Banking &
More informationSubiecte Clasa a VI-a
(40 de intrebari) Puteti folosi spatiile goale ca ciorna. Nu este de ajuns sa alegeti raspunsul corect pe brosura de subiecte, ele trebuie completate pe foaia de raspuns in dreptul numarului intrebarii
More informationCristina ENULESCU * ABSTRACT
Cristina ENULESCU * REZUMAT un interval de doi ani un buletin statistic privind cele mai importante aspecte ale locuirii, în statele perioada 1995-2004, de la 22,68 milioane persoane la 21,67 milioane.
More informationCAIETUL DE SARCINI Organizare evenimente. VS/2014/0442 Euro network supporting innovation for green jobs GREENET
CAIETUL DE SARCINI Organizare evenimente VS/2014/0442 Euro network supporting innovation for green jobs GREENET Str. Dem. I. Dobrescu, nr. 2-4, Sector 1, CAIET DE SARCINI Obiectul licitaţiei: Kick off,
More informationRem Ahsap is one of the prominent companies of the market with integrated plants in Turkey, Algeria and Romania and sales to 26 countries worldwide.
Ȋncepându-şi activitatea ȋn 2004, Rem Ahsap este una dintre companiile principale ale sectorului fabricǎrii de uşi având o viziune inovativǎ şi extinsǎ, deschisǎ la tot ce ȋnseamnǎ dezvoltare. Trei uzine
More informationPublicație pentru investitorii profesioniști Decembrie 2016 Analizele experților NN Investment Partners
Analizele experților NN Investment Partners Perspective pentru 2017 Anticipăm o redresare a creșterii nominale globale și o abordare mai echilibrată a politicii economice, reflectate în creșterea randamentelor
More informationRaport asupra stabilității financiare. iunie Anul III (XIII), nr. 5 (15) Serie nouă
Raport asupra stabilității financiare iunie 218 Anul III (XIII), nr. 5 (15) Serie nouă Raport asupra stabilității financiare iunie 218 Anul III (XIII), nr. 5 (15) Serie nouă NOTE Raportul asupra stabilității
More informationINFORMAȚII DESPRE PRODUS. FLEXIMARK Stainless steel FCC. Informații Included in FLEXIMARK sample bag (article no. M )
FLEXIMARK FCC din oțel inoxidabil este un sistem de marcare personalizată în relief pentru cabluri și componente, pentru medii dure, fiind rezistent la acizi și la coroziune. Informații Included in FLEXIMARK
More informationSINTEZA RAPORT AUDIT PERFORMANȚĂ
SINTEZA RAPORT AUDIT PERFORMANȚĂ Din auditul performanţei cu tema Evaluarea vulnerabilităţilor şi sustenabilităţii datoriei publice s au desprins, în principal, următoarele constatări, concluzii și recomandări:
More informationSustenabilitate fiscală
Colecț ia de working papers ABC-UL LUMII FINANCIARE Sustenabilitate fiscală Peşterău Laura Mădălina Facultatea Finanţe, Asigurări, Bănci şi Burse de valori, anul III pesteraulaura@gmail.com Coordonatorul
More informationRAPORT Starea Romaniei dupa 9 luni de guvernare PSD
RAPORT Starea Romaniei dupa 9 luni de guvernare PSD Florin V. Cîţu 29 Octombrie 2017, Bucuresti, Romania 1 Consideratii Generale Estimarile mele, dupa 6 luni de guvernare rosie, au fost confirmate de realitatea
More informationARBORI AVL. (denumiti dupa Adelson-Velskii si Landis, 1962)
ARBORI AVL (denumiti dupa Adelson-Velskii si Landis, 1962) Georgy Maximovich Adelson-Velsky (Russian: Гео ргий Макси мович Адельсо н- Ве льский; name is sometimes transliterated as Georgii Adelson-Velskii)
More informationMarketScope. Investitorii își pun banii la muncă
O perspectivă lunară asupra evenimentelor din piețele globale MarketScope Piețele sunt inundate cu lichiditate, ceea ce impulsionează toate segmentele pieței. Doi factori se află în spatele acestui lucru:
More informationStrategia Europeană în Regiunea Dunării - oportunităţi pentru economiile regiunilor implicate -
Strategia Europeană în Regiunea Dunării - oportunităţi pentru economiile regiunilor implicate - 25 mai 2010 - Palatul Parlamentului, Sala Avram Iancu Inovatie, Competitivitate, Succes Platforme Tehnologice
More informationStructura și Organizarea Calculatoarelor. Titular: BĂRBULESCU Lucian-Florentin
Structura și Organizarea Calculatoarelor Titular: BĂRBULESCU Lucian-Florentin Chapter 3 ADUNAREA ȘI SCĂDEREA NUMERELOR BINARE CU SEMN CONȚINUT Adunarea FXP în cod direct Sumator FXP în cod direct Scăderea
More informationRaport de analiză BRD Groupe Societe Generale SA
Raport de analiză BRD Groupe Societe Generale SA Sinteză Informații cheie Simbol BVB BRD Preț Piață (RON)-30.09.16 11.00 Maxim 52 sapt.(ron) 12.64 Minim 52 sapt. (RON) 8.24 Variație YTD -9.09% Capitalizare
More informationÎn 2007 toate publicaţiile BCE prezintă o temă preluată de pe bancnota de 20. B U L E T I N L U N A R MARTIE
În 27 toate publicaţiile prezintă o temă preluată de pe bancnota de 2. B U L E T I N L U N A R MARTIE 2 7 Banca Centrală Europeană, 27 Adresa Kaiserstrasse 29 6311 Frankfurt am Main Germania Adresa poştală
More informationTextul si imaginile din acest document sunt licentiate. Codul sursa din acest document este licentiat. Attribution-NonCommercial-NoDerivs CC BY-NC-ND
Textul si imaginile din acest document sunt licentiate Attribution-NonCommercial-NoDerivs CC BY-NC-ND Codul sursa din acest document este licentiat Public-Domain Esti liber sa distribui acest document
More informationDE CE SĂ DEPOZITAŢI LA NOI?
DEPOZITARE FRIGORIFICĂ OFERIM SOLUŢII optime şi diversificate în domeniul SERVICIILOR DE DEPOZITARE FRIGORIFICĂ, ÎNCHIRIERE DE DEPOZIT FRIGORIFIC CONGELARE, REFRIGERARE ŞI ÎNCHIRIERE DE SPAŢII FRIGORIFICE,
More informationImporturile Republicii Moldova și impactul ZLSAC
Seria de documente de politici [PB/03/2017] Importurile Republicii Moldova și impactul ZLSAC Ricardo Giucci, Woldemar Walter Berlin/Chișinău, Februarie 2017 Cuprins 1. Importurile Republicii Moldova Evoluția
More informationPOLITICĂ MONETARĂ Liberalizarea mişcărilor de capital consecinţe asupra conduitei politicii monetare. Silviu CERNA Universitatea de Vest Timişoara
POLITICĂ MONETARĂ Liberalizarea mişcărilor de capital consecinţe asupra conduitei politicii monetare Silviu CERNA Universitatea de Vest Timişoara Abstract The liberalisation of capital flows makes in the
More informationPropuneri pentru teme de licență
Propuneri pentru teme de licență Departament Automatizări Eaton România Instalație de pompare cu rotire în funcție de timpul de funcționare Tablou electric cu 1 pompă pilot + 3 pompe mari, cu rotirea lor
More informationCandlesticks. 14 Martie Lector : Alexandru Preda, CFTe
Candlesticks 14 Martie 2013 Lector : Alexandru Preda, CFTe Istorie Munehisa Homma - (1724-1803) Ojima Rice Market in Osaka 1710 devine si piata futures Parintele candlesticks Samurai In 1755 a scris The
More informationThe driving force for your business.
Performanţă garantată The driving force for your business. Aveţi încredere în cea mai extinsă reţea de transport pentru livrarea mărfurilor în regim de grupaj. Din România către Spania în doar 5 zile!
More information10 mai Importanța menținerii sistemului de pensii private obligatorii
10 mai 2018 Către: Ref: Doamna Viorica Dăncilă, Prim-Ministru Domnul Viorel Ștefan, Viceprim Ministru Doamna Lia-Olguța Vasilescu, Ministrul Muncii și Justiției Sociale Domnul Eugen Teodorovici, Ministrul
More informationSituația salariaților din România
Ștefan Guga Ștefan Stănescu Marcel Spatari Diana Chelaru Situația salariaților din România Studiu anual 2017 ediția a V-a Situația salariaților din România Studiu anual 2017 SYNDEX ROMânia Autori: Ștefan
More informationTransmiterea datelor prin reteaua electrica
PLC - Power Line Communications dr. ing. Eugen COCA Universitatea Stefan cel Mare din Suceava Facultatea de Inginerie Electrica PLC - Power Line Communications dr. ing. Eugen COCA Universitatea Stefan
More informationCHAMPIONS LEAGUE 2017 SPONSOR:
NOUA STRUCTURĂ a Ch League Pe viitor numai fosta divizie A va purta numele Champions League. Fosta divizie B va purta numele Challenger League iar fosta divizie C se va numi Promotional League. CHAMPIONS
More information(Text cu relevanță pentru SEE)
L 343/48 22.12.2017 REGULAMENTUL DELEGAT (UE) 2017/2417 AL COMISIEI din 17 noiembrie 2017 de completare a Regulamentului (UE) nr. 600/2014 al Parlamentului European și al Consiliului privind piețele instrumentelor
More informationLIDER ÎN AMBALAJE EXPERT ÎN SISTEMUL BRAILLE
LIDER ÎN AMBALAJE EXPERT ÎN SISTEMUL BRAILLE BOBST EXPERTFOLD 80 ACCUBRAILLE GT Utilajul ACCUBRAILLE GT Bobst Expertfold 80 Aplicarea codului Braille pe cutii a devenit mai rapidă, ușoară și mai eficientă
More informationDinamica soldului de Investiţii Străine Directe corelat cu evoluţia PIB în structură teritorială model de analiză
Dinamica soldului de Investiţii Străine Directe corelat cu evoluţia PIB în structură teritorială model de analiză Prof. univ. Dr. Constantin ANGHELACHE Prof. univ. Dr. Gabriela Victoria ANGHELACHE Drd.
More informationOlimpiad«Estonia, 2003
Problema s«pt«m nii 128 a) Dintr-o tabl«p«trat«(2n + 1) (2n + 1) se ndep«rteaz«p«tr«telul din centru. Pentru ce valori ale lui n se poate pava suprafata r«mas«cu dale L precum cele din figura de mai jos?
More informationCe este MTO și care este logica bugetară europeană?
C ump ut e ms ăe v i t ă mc a p c a na g r e c e a s c ăî nur mă t o r i i 1 0a ni? Reflec ț i ipemar gi neapol i t i c i l or fis c al buget ar eal eromâni ei î nc ont exteur opean Aut or :Vi c t orgi os
More informationRaport asupra stabilităţii financiare 2015
Raport asupra stabilității financiare 215 Raport asupra stabilităţii financiare 215 NOTĂ Raportul asupra stabilității financiare a fost elaborat în cadrul Direcției Stabilitate Financiară sub coordonarea
More informationProvocările crizei asupra sistemului bancar
Economie teoretică şi aplicată Volumul XX (2013), No. 4(581), pp. 4-25 Provocările crizei asupra sistemului bancar Ágnes NAGY Universitatea Babeş-Bolyai, Cluj-Napoca agnes.nagy@econ.ubbcluj.ro Annamária
More informationFondul comercial reprezintă diferenţa între costul de achiziţie al participaţiei dobândite şi valoarea părţii din activele nete achiziţionate.
Anexa Ghidul practic privind tratamentul fiscal al unor operaţiuni efectuate de către contribuabilii care aplică Reglementările contabile conforme cu Standardele Internaţionale de Raportare Financiară,
More informationIntensitatea tehnologică a exporturilor în anul 2012
Intensitatea tehnologică a exporturilor în anul 2012 Analiza i evoluţiei în timp a comerţului exterior conform intensităţii tehnologice prezintă o importanţă deosebită deoarece reflectă evoluţia calitativă
More informationGhid identificare versiune AWP, instalare AWP şi verificare importare certificat în Store-ul de Windows
Ghid identificare versiune AWP, instalare AWP 4.5.4 şi verificare importare certificat în Store-ul de Windows Data: 28.11.14 Versiune: V1.1 Nume fişiser: Ghid identificare versiune AWP, instalare AWP 4-5-4
More informationEficiența energetică în industria românească
Eficiența energetică în industria românească Creșterea EFICIENȚEI ENERGETICE în procesul de ardere prin utilizarea de aparate de analiză a gazelor de ardere București, 22.09.2015 Karsten Lempa Key Account
More informationABORDĂRI INOVATIVE PRIVIND INDICATORI ECONOMICI LA NIVELUL UNIUNII EUROPENE
ABORDĂRI INOVATIVE PRIVIND INDICATORI ECONOMICI LA NIVELUL UNIUNII EUROPENE Paul Vasile ZAI Daniela Irina NEMEŞ Paul Vasile ZAI Conf. univ. dr., Departamentul de Administraţie și Management Public, Facultatea
More informationLegea aplicabilă contractelor transfrontaliere
Legea aplicabilă contractelor transfrontaliere Introducere În cazul contractelor încheiate între persoane fizice sau juridice care au reşedinţa obişnuită sau sediul în state diferite se pune întrebarea
More informationFINANCIAL PERFORMANCE ANALYSIS BASED ON THE PROFIT AND LOSS STATEMENT
Ludmila PROFIR Alexandru Ioan Cuza University of Iași, Iași, Romania FINANCIAL PERFORMANCE ANALYSIS BASED ON THE PROFIT AND LOSS STATEMENT K eywords Financial information Financial statement analysis Net
More informationPROIECT. În baza prevederilor art. 4 alin. (3) lit. b) din Legea contabilității nr.82/1991 republicată, cu modificările și completările ulterioare,
PROIECT NORMĂ pentru modificarea și completarea Normei Autorității de Supraveghere Financiară nr.39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele internaţionale de raportare financiară,
More informationSistemul bancar din România pilon al stabilităţii financiare
Sistemul bancar din România pilon al stabilităţii financiare Prof. Univ. Dr. Nicolae Dănilă Constanţa, 6 septembrie 2011 1 Sumar Definiţie Sistemul financiar Sectorul companiilor Sectorul populaţiei Infrastructura
More informationPARLAMENTUL EUROPEAN
PARLAMENTUL EUPEAN 2004 2009 Comisia pentru piața internă și protecția consumatorilor 2008/0051(CNS) 6.6.2008 PIECT DE AVIZ al Comisiei pentru piața internă și protecția consumatorilor destinat Comisiei
More informationmărimi economice agregate (nivelul ratelor dobânzii, volumul total de producție, cheltuielile publice, masa monetară etc.).
Modelul IS-LM Modelul IS-LM, de asemeneaa cunoscut sub denumirile de modelul Hicks-Hansen și modelul echilibrului dublu sau simultan, este un model economic elaborat de economiștii John Hicks și Alvin
More informationBANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI
1 C U P R I N S I. Caracteristicile sistemului bancar românesc la momentul aderării 3 II. III. Efectele estimate ale aplicării Basel II..14 Perspectivele României de adoptare a monedei euro...17 IV. Principalele
More informationPrima. Evadare. Ac9vity Report. The biggest MTB marathon from Eastern Europe. 7th edi9on
Prima Evadare Ac9vity Report 2015 The biggest MTB marathon from Eastern Europe 7th edi9on Prima Evadare in numbers Par%cipants subscribed 3.228, 2.733 started the race and 2.400 finished the race 40 Photographers
More informationAnul 2014 a lăsat criza în urmă, dar retailul încă nu a cules roadele
Anul 2014 a lăsat criza în urmă, dar retailul încă nu a cules roadele 12 Jun 2015 de Mihaela Popescu [1] [2] [3] Pagina 1 din 7 [4] Anul 2014 s-a încheiat cu un indice de încredere al consumatorilor români
More informationStudiul ManpowerGroup privind Perspectivele Angajării de Forță de Muncă România
Studiul ManpowerGroup privind Perspectivele Angajării de Forță de Muncă România 1 218 Perspectivele angajării de forță de muncă în România Studiul ManpowerGroup privind Perspectivele Angajării de Forță
More informationSistemul de indicatori de performanţă utilizaţi pe piaţa pensiilor private
Sistemul de indicatori de performanţă utilizaţi pe piaţa pensiilor private Prof. univ. dr. Gabriela ANGHELACHE Academia de Studii Economice din București Prof. univ. dr. Alexandru MANOLE Lect. univ. dr.
More informationEvaluarea competitivităţii regionale -abordări teoretice şi practice
Evaluarea competitivităţii regionale -abordări teoretice şi practice Autori: Muşat Ioana Dumitru-Vlădulescu Cristian- Marius Academia de Studii Economice din Bucureşti Facultatea de Economie Agroalimentară
More informationRaport asupra stabilității financiare. decembrie Anul II, nr. 4
Raport asupra stabilității financiare decembrie 217 Anul II, nr. 4 Raport asupra stabilității financiare decembrie 217 Anul II, nr. 4 NOTĂ Raportul asupra stabilității financiare a fost elaborat în cadrul
More informationCuprins. Cuvânt înainte 4. Economia zonei euro, politica monetară a BCE și sectorul financiar european în anul
Raport anual 2015 Cuprins Cuvânt înainte 4 Economia zonei euro, politica monetară a BCE și sectorul financiar european în anul 2015 7 1 Economia zonei euro: mediu caracterizat prin inflație scăzută și
More informationModalitǎţi de clasificare a datelor cantitative
Modalitǎţi de clasificare a datelor cantitative Modul de stabilire a claselor determinarea pragurilor minime şi maxime ale fiecǎrei clase - determinǎ modul în care sunt atribuite valorile fiecǎrei clase
More informationNume şi Apelativ prenume Adresa Număr telefon Tip cont Dobânda Monetar iniţial final
Enunt si descriere aplicatie. Se presupune ca o organizatie (firma, banca, etc.) trebuie sa trimita scrisori prin posta unui numar (n=500, 900,...) foarte mare de clienti pe care sa -i informeze cu diverse
More informationprivind Perspectivele
Q1 Studiul Manpower 21 privind Perspectivele România Raportul Studiului Manpower Studiul Manpower privind Perspectivele România Cuprins Q1/1 sectoare Perspectivele de Angajare la nivel Global 8 Despre
More informationD în această ordine a.î. AB 4 cm, AC 10 cm, BD 15cm
Preparatory Problems 1Se dau punctele coliniare A, B, C, D în această ordine aî AB 4 cm, AC cm, BD 15cm a) calculați lungimile segmentelor BC, CD, AD b) determinați distanța dintre mijloacele segmentelor
More informationUsing the GDP Deflator in the Process of Transition to Market Economy
Using the GDP Deflator in the Process of Transition to Market Economy Professor Constantin ANGHELACHE PhD Artifex University of Bucharest Mihai GHEORGHE, PhD Student Ec. Oana NUŢĂ Financial-banking specialist,
More informationoctombrie 2009 Sondaj naţional BENEFICIAR:
Raport de cercetare octombrie 2009 Sondaj naţional BENEFICIAR: Studiul de faţă a fost realizat de INSOMAR în perioada 8-11 octombrie 2009, la comanda Realitatea TV; Cercetarea a fost realizată folosind
More informationBANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI
1 Rata inflaţiei iei s-a menţinut în n afara intervalului ţintă 1 variaţie procentuală anuală 1 8 Ţintă 5, Ţintă 7, Ţintă 8 3,8 Ţintă 9 3,5 Ţintă 1 3,5 dec. dec.7 dec.8 dec.9 dec.1 dec.11 dec.1 dec.13
More informationLICHIDITATEA, ATACUL SPECULATIV DIN OCTOMBRIE 2008 ȘI REPUTAȚIA BĂNCII CENTRALE
LICHIDITATEA, ATACUL SPECULATIV DIN OCTOMBRIE 2008 ȘI REPUTAȚIA BĂNCII CENTRALE Lucian Croitoru Aprilie 2011 Comentarii utile și sprijin pentru realizarea acestui studiu am primit de la Mugur Isărescu,
More informationInformation for Authors Submitting Manuscripts
Economic Insights Trends and Challenges Vol. I (LXIV) No. 3/2012 123-127 Information for Authors Submitting Manuscripts General Requirements The journal Economic Insights - Trends and Challenges (formerly:
More information