COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP PILON II (cu contribuţii definite) ŞI PIEŢELE STATELOR LUMII Bucureşti, iulie 2010 elaborat de Dan Zăvoianu, Direcţia Comunicare - CSSPP
POLONIA Cea mai mare piaţă din regiune ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II - DEC 2009 Pay as You Go, Contribuţii definite, conturi virtuale - reformat în 1999 Scheme de pensii publice ocupaţionale Pilon II - Obligatoriu Contribuţii definite, conturi individuale, Contribuţii de 7,3% din salariu brut Obligatoriu pentru cei sub 30 ani Opţional pentru cei intre 31 şi 50 ani Introdus în 1999 Pilon III - Facultativ Contribuţii definite, Planurile facultative ocupaţionale introduse în 1999 Scheme facultative personale introduse în 2004 Fond de rezervă, pe baze demografice PENSIONARE 65 bărbaţi / 60 femei Garanţie minimă relativă de performanţă Rata minima de rentabilitate = cea mai mică valoare dintre: media randamentelor pieţei pe ultimii trei ani minus patru puncte procentuale şi 50% din rata de rentabilitate medie ponderată anualizată a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 3 ani. Rezervele administratorului trebuie să acopere potenţiale deficite Dacă administratorul intră în faliment sunt folosite resursele fondului naţional de garantare Ce nu poate fi acoperit de acest fond este acoperit de trezoreria statului. 14,36 mil. participanţi - Pilonul II. 14 administratori 43,76 de miliarde de euro active nete 14,11% pondere în PIB 40% acţiuni 40% pentru obligaţiuni ipotecare, municipale sau corporatiste 20% depozite Statistic, în jur de o treime (31%) din active sunt plasate, în medie, în acţiuni 3,5% din contribuţii, din 2010 Comisioane în funcţie de mărimea fondului. 0,54% / an din active nete pentru fondurile mici şi 0,06%/an din active nete, funcţie de randament; 23-42 de euro transfer (<2 ani)
Pay as You Go, reformat la mijlocul anilor 90. Pilon II Obligatoriu, introdus în 1998 contribuţii de 8% din salariu brut (existenta unei contribuţii suplimentare opţionale de 2%) Obligatoriu pentru noii intraţi în câmpul muncii cu vârste sub 35 de ani Opţional pentru ceilalţi angajaţi Din 2009, participanţii alocaţi pe 3 grade de risc în funcţie de vârstă Pilon III - Facultativ Lansat la mijlocul anului 1994 Pilonul IV - Facultativ Lansat în 2007 pensii ocupaţionale facultative PENSIONARE 62 - bărbaţi / 62 - femei UNGARIA A stabilit standarde în domeniu, a doua mare piaţă din regiune, existenţa Pilonului IV ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II - DEC 2009 Fără garanţii de performanţă, 3,02 mil. participanţi la Pilonul II doar garanţii indirecte 19 administratori Ungaria are un fond special de 9,63 miliarde de euro active nete protecţie a acumulărilor de 10,34% pondere în PIB capital, finanţat prin contribuţii trimestriale obligatorii, între 0,3 şi 0,5% din contribuţii Fondul special protejează beneficiul total al pensionarilor şi 50% în fonduri de investiţii capitalul acumulat al 30% în obligaţiuni contribuabililor în caz de insolvenţă. 25% în obligaţiuni ipotecare, Trebuiesc stabilite obiective de randament, dar eşecul nu are consecinţe. Până în 2002 exista o rată minimă relativă de rentabilitate procent din indicele de rentabilitate al titlurilor de stat pe termen lung. S-a renunţat din cauza randamentelor nesatisfăcătoare. 10% în fonduri imobiliare, 5% în fonduri de hedging. 4,5% din contribuţii 0,066% / lună din active nete comision de management 0% pentru transfer, cel puţin trei luni cu un singur fond.
BULGARIA Existenţa unui Pilon IV Pay as You Go, reformat din 1995 Fond de rezervă pentru stabilitate Pilon II - Obligatoriu contribuţii de 5% (din 8,05%) din salariul brut Ocupaţional - pentru meserii cu grad ridicat de risc Universal obligatoriu pentru cei născuţi în sau după 1960 Lansat în 2002 Pilon III - Facultativ Lansat la mijlocul anilor 90 Pilonul IV- Facultativ ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II - DEC 2009 Garanţie minimă relativă de 3,16 mil. participanţi la Pilonul II performanţă 10 administratori Rata minimă de rentabilitate 1,34 miliarde euro active nete obligatorie pentru Pilonul II = 3,97% pondere în PIB cea mai mică valoare dintre Pensii ocupaţionale voluntare - din 2007 Sistem similar cu cel occidental PENSIONARE 63 - bărbaţi / 60 - femei media randamentelor minus trei puncte procentuale 60% din rata de rentabilitate medie anualizată a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 2 ani. Rata minimă de rentabilitate e separata pentru fondurile universale faţă de cele ocupaţionale. Calcul pentru fiecare tip de fond în parte. În caz de eşec, diferenţa e acoperită din rezerve. LIMITE PLASAMENTE Min. 50% în instrumente emise sau garantate de către stat Max. 20% direct în acţiuni, Max. 30% în obligaţiuni ipotecare Max. 20% în străinătate 5% din contribuţii 0,083% / lună din active nete (1% pe an) Cca. 10 euro pentru transfer (20 BGN)
ORGANIZARE Pay as You Go, reformat din 2005 Pilon II Obligatoriu Contribuţii definite, conturi individuale, Contribuţii de 9% (din 18%) din salariul brut Opţional pentru noii intraţi în câmpul muncii Obligatoriu pentru noii intraţi în câmpul muncii, între 1 iulie 2206 31 decembrie 2007 Administratorii trebuie sa ofere trei fonduri cu diferite categorii de risc Administratorii trebuie să strângă cel puţin 50.000 de membrii în 18 luni Separare active Lansat în 2005 Pilon III - Facultativ Lansat în 1996, reformat în 2004 PENSIONARE 62 - bărbaţi / 62 - femei SLOVACIA Existenţa unui solid Pilon II GARANŢII Garanţie minimă relativă de performanţă Rata minima de rentabilitate= cea mai mică valoare dintre: Pentru un fond conservator: 90%din randamentul mediu al pieţei (24 luni) şi randamentul mediu minus 1p procentual; Pentru un fond echilibrat: 70% din randamentul mediu (24 luni) şi randamentul mediu minus 3 puncte procentuale; Pentru un fond de creştere: 50% din randamentul mediu (24 luni) şi randamentul mediu minus 5 puncte procentuale; Garanţie absolută Din 2009 administratorul trebuie să aibă un cont separat de garanţii pentru fiecare fond. Diferenţa de randament negativ (relativ la activele nete) trebuie acoperită de administrator, la fiecare 6 luni. Dacă se înregistrează randament pozitiv, administratorul poate percepe 5,6% din profitul fondului. Statul garantează 100% din activele strânse în contul de pensie, în ultimă instanţă PIAŢA PILON II DEC 2009 1,43 mil. participanţi 6 administratori 2,9 miliarde euro active nete 4,58% pondere în PIB 30% în titluri din Slovacia 0% expunere pe acţiuni fond conservator 50% pentru acţiuni fond echilibrat 80% acţiuni fond de crestere 5,6% din profitul fondului / 6 luni 1% /lună din contribuţii + 0,5% (taxa a autorităţii) 0,025% / lună din active nete 15 euro la transfer
LETONIA Reforme fundamentale, piaţă mică ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II DEC 2009 Pay as You Go, reformat din 1991 Conturi virtuale şi contribuţii definite Fără garanţii de performanţă 1,1 mil. participanţi 10 administratori Pilon II - Obligatoriu, contribuţii de 2% din salariul brut (4% în 2011, 6% în 2012) Obligatoriu pentru noi angajaţi dar şi pentru angajaţii sub 30 de ani, la momentul de lansare Opţional pentru cei cu vârste între 30 şi 49 de ani Faţă de multe alte ţări din regiune, sistemul din Letonia nu are garanţii privind un randament minim al fondurilor. 0,99 miliarde euro active nete 5,36% pondere în PIB 3 grade de risc - cele riscante au limita maximă la 30% în acţiuni, cele cu risc mediu 15% în acţiuni iar cele cu risc scăzut 0% în acţiuni şi 100% în instrumente cu venit fix. Funcţional din 2001 Pilon III Facultativ Contribuţii definite Scheme ocupaţionale dar şi individuale Lansat în 1998 PENSIONARE 62 - bărbaţi / femei Comisioane nereglementate ca valoare, calculate ca procent din active nete 0% pentru transfer
CROAŢIA Reforma pensiilor în condiţii sociale dramatice ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II DEC 2009 Pay as You Go, reformat din 1999 Pilon II - Obligatoriu contribuţii de 5% (iniţial 10% dar reduse) din salariul brut Obligatoriu pentru toţi angajaţii sub 40 de ani la momentul lansării Opţional pentru angajaţii între 40 şi 50 de ani Separarea fondului de administrator, depozitari. Pilon III Facultativ Contribuţii definite, conturi individuale Lansat în 2002 PENSIONARE 65 bărbaţi / 60 femei Garanţie minimă relativă de performanţă Randament de referinţă pentru Pilonul II = media aritmetică ponderată (în funcţie de cota de piaţă a totalului de active nete) a ratelor medii de rentabilitate anualizate ale fondurilor (calculate pe ultimii 3 ani). Rata minimă de rentabilitate = Randament de referinţă pentru Pilonul II minus 6 puncte procentuale Deficitul faţă de nivelul referinţă poate fi acoperit de administrator. Dacă nu este posibil, va fi acoperit dintr-un fond de garantare, şi în ultima instanţă, de către stat. 1,52 mil. participanţi 4 administratori 4,01 miliarde euro active nete 8,83% pondere în PIB Cel puţin 50% în obligaţiuni guvernamentale locale. Maxim 30% direct în acţiuni, fonduri mutuale etc. Maxim 15% în străinătate (OECD) 10% obligaţiuni corporatiste şi acţiuni emise în spaţiul OECD 0,8% din contribuţii 1,2% / lună din active 0,8% din active pentru transfer în primul an 0,1% din active - custodie
CEHIA Fără Pilon II ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON III DEC 2009 Pay as You Go, reformat din 1989 Pilon II Inexistent Alături de Slovenia, Cehia nu are încă un sistem de tip Pilon II În prezent se poartă dezbateri publice pentru introducerea unui sistem de tip Pilon II, obligatoriu, începând de la o cotă de contribuţie de 3% din salariul brut. Pilon III - Facultativ contribuţii definite, conturi participanţilor sunt comune Statistic, contribuţii din jurul a 2% din salariul brut Lansat în 1994 PENSIONARE 62,8 bărbaţi / 56,4-60,4 femei Garanţie absolută de performanţă Fondurile de pensii trebuie să realizeze o rată de rentabilitate pozitivă în fiecare an fără a se raporta la piaţă. În caz de eşec, pierderea este acoperită din fondul de rezervă, alcătuit din 5% din profitul administratorilor. În consecinţă alocarea activelor e conservatoare cu randamente foarte mici în acţiuni. Companiile reclamă imposibilitatea alcătuirii de strategii pe termen lung. În perioada 2000-2007, randamentul mediu anual al întregii pieţe de pensii facultative s-a situat între 2,9% şi 4,4%. Pe primul semestru al 2009, piaţa a reuşit să obţină un profit de 0,8% din active, sub rezultatele ultimilor ani, dar totuşi peste zero, deci respectând legislaţia. Nu există Pilon II 4,47 mil. participanţi 10 administratori 7,58 miliarde euro active, 5,5% pondere în PIB Fără limite în obligaţiuni sau acţiuni 70% în obligaţiunile unui singur stat OECD 10% în imobiliare, depozite, titlurile unui singur emitent Limită superioară de 25% în acţiuni a fost eliminată în 2004 Nu sunt reglementate 0% pentru transfer
ESTONIA Piaţă mică, regulament flexibil ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II DEC 2009 Pay as You Go, reformat din 1999, cu beneficii definite Pilon II Obligatoriu Lansat în 2002 Contribuţii de 6% din salariul brut (2% angajat + 4% angajator) suspendate pentru doi ani începând cu iunie 2009 la 2% (doar contribuţia personală) Obligatoriu pentru toţi angajaţii sub 20 de ani la momentul lansării şi pentru noii intraţi în câmpul muncii Opţional pentru angajaţii între 20 şi 60 de ani Separarea fondului de administrator. Multifond: un administrator poate oferi mai multe fonduri, din 4 tipuri de risc/randament disponibile. Pilon III - Facultativ Pensii sub forma asigurărilor sau fonduri de pensii facultative Lansat în 1998 PENSIONARE 65 bărbaţi / 60 femei Nu există garanţii minime şi nici restricţii majore în ceea ce priveşte plasamentele internaţionale. Administratorul trebuie să constituie din mijloace proprii o rezervă de maxim 2% din valoarea activelor fondurilor administrate. Dacă rezerva nu e suficientă sunt folosite fondurile proprii pentru despăgubiri iar apoi resursele fondului de garantare. 0,59 mil. participanţi 6 administratori 0,94 miliarde euro active nete 6,88% pondere în PIB 4 tipuri de risc/randament Exemple: 0 în acţiuni fond risc redus <25% în acţiuni fond echilibrat <50% în acţiuni fond agresiv <40% în imobiliare <10% active fixe Max. 1% din active nete comision de răscumpărare. Comision din active variabil, în funcţie de valoarea de piaţă a activelor fondului, nu poate depăşi limita impusa de stat, care şi ea variază.
LITUANIA Fără un Pilon II obligatoriu ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II DEC 2009 Pay as You Go, reformat din 1995 Pilon II Facultativ contribuţii de 5,5% din salariul brut, reduse însă la 3% până în 2011 piaţă concentrată cea mai mare companie are 56%, primele două 90%. Sistem multifond Lansat în 2004 Pilon III Facultativ Pensii sub forma asigurărilor sau fonduri de pensii facultative Lansat în 2004 PENSIONARE 62,5 bărbaţi / 60 femei Nu există garanţii minime si nici restricţii majore în ceea ce priveşte plasamentele internaţionale. Administratorii trebuie să furnizeze cel puţin un fond cu plasamente conservatoare, preponderent în titluri de stat. 1 mil. participanţi 7 administratori 0,94 miliarde euro active nete 3,55% pondere în PIB Portofoliu echilibrat: <20% în imobiliare Fără limită maximă în acţiuni, peste 70%, pentru fondul de acţiuni Pana la 30% în acţiuni sau chiar 0 pentru fondurile conservatoare. 10% din contribuţii <0,083% / lună (1% /an) din active <0,2% transfer o data pe an, 4% de mai multe ori pe an.
SLOVENIA Sistem de pensii private pe stil occidental ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II DEC 2008 Pay as You Go, reformat din 2000 Pilon II Facultativ sau scheme de pensii ocupaţionale obligatorii pensii ocupaţionale suplimentare, obligatorii pentru anumite sectoare, facultativ pentru altele, cu contribuţii definite Introdus în 1992 Pilon III Facultativ Scheme de pensii facultative oferite de fonduri mutuale, asigurători sau fonduri de pensii Contribuţii definite PENSIONARE 63 bărbaţi / 61 femei Garanţie minimă relativă, în funcţie de rata dobânzii Rata minimă de rentabilitate Performanţa unui fond nu poate fi mai mică de 40% din media anuală a dobânzii la titlurile de stat cu maturitate mai mare de un an. În caz de eşec, deficitul trebuie acoperit din resurse proprii. 0,43 mil. participanţi 10 administratori 1,17 miliarde active nete 3,15% pondere în PIB 30% în acţiuni şi fonduri mutuale 30% depozite 10% imobiliare 3% numerar 6% din contribuţii <1% comision de exit din valoarea unităţilor de fond <0,125% / lună (<1,5% din media valorii anuale a activelor comision de management) 0% la transfer
CHILE Primul sistem de pensii private. Model adoptat de Mexic, Columbia, El Salvador, Suedia, Hong Kong, state europene ORGANIZARE Pilon I de tip PAYG înlocuit de un sistem de tip Pilonul II, după clasificarea Băncii Mondiale Pilon II - opţional Conturi individuale, contribuţii definite Lansat în 1980 - în Chile, primul sistem de pensii private din lume Sistem multifond din 2002 În cazul în care nu e exercitat dreptul de alegere a unui fond, participantul este alocat fondului corespunzător vârstei. Nu este obligatoriu pentru bărbaţii de peste 55 de ani şi pentru femeile de peste 50 de ani. Contribuţie de 10% din salariul brut Separarea dintre administrator şi fond PENSIONARE: 65 de ani-bărbaţi/60 de ani-femei GARANŢII Garanţie relativă de performanţă Rata minimă de rentabilitate calculata pe baza randamentului anualizat obţinut de toate fondurile de acelşi tip în ultimele 36 de luni, nu poate fi mai mică decât: Rata medie anualizată de rentabilitate pentru toate fondurile de acelaşi tip, pentru ultimele 36 de luni, minus 4 puncte procentuale pentru fondurile de tip A sau B (mai riscante) şi minus 2 pp pentru fondurile de tip C, D sau E. Rate medie anualizată de rentabilitate pentru toate fondurile de acelaşi tip pentru ultimele 36 de luni, minus 50%. În cazul în care nu sunt îndeplinite aceste restricţii sunt aplicate mecanisme de siguranţă, în ordine: Rezervă în cuantum 1% din activele fondului, constituită din resursele administratorului Garanţie guvernamentală asociată cu închiderea administratorului. PIAŢA PILON II DEC 2009 8,56 mil. membrii 81,95 miliarde euro active nete 65,4% pondere în PIB Guvernul fixează limitele maxime procentuale pentru fiecare instrument şi pentru portofoliul global. Cele mai riscante pot investi până la 80% în acţiuni. Nu mai mult de 40% din active alocate instrumentelor cu venit variabil pentru fondurile cu politică echilibrată de risc (tip C). Se pot aplica contribuţiilor, salariului, fixe sau există combinaţii între cele trei tipuri, dar nu mai mult de 2,3% din salariul participantului.
ROMÂNIA Debutul pensiilor private GARANŢII ORGANIZARE Pilon I de tip PAYG sistemul punctelor de pensie Pilon II - Obligatoriu/Opţional Conturi individuale, contribuţii definite contribuţii de 2,5% (din 10,5% din salariul brut) - 6% în 2016. Doar Letonia are o contribuţie mai mică. Obligatoriu pentru persoanele de până în 35 ani Opţional pentru persoanele cu între 35 şi 45 de ani Aderarea iniţială lansată în 2007, contribuţii din mai 2008 Separarea dintre administrator şi fond. Pilon III - pensii facultative, conturi individuale, contribuţii de max. 15% din venituri PENSIONARE: 65 de ani bărbaţi / 60 de ani femei în 2015. Garanţie relativă de performanţă Nivelul minim al ratei de rentabilitate, calculat pe grade de risc. Exemplu: cea mai mică valoare dintre rata medie ponderată ajustată de rentabilitate a tuturor fondurilor de pensii în perioada respectivă, diminuată cu trei puncte procentuale şi 60% din rata medie ponderată ajustată de rentabilitate a tuturor fondurilor de pensii, pentru fondurile cu grad de risc scăzut În cazul în care, rata de rentabilitate anualizată a unui fond se va situa sub nivelul minim al categoriei respective de risc timp de 4 trimestre consecutive, autorizaţia de administrare va fi retrasă şi se va aplica procedura privind administrarea specială (după aplicarea unei măsuri intermediare de supraveghere specială). Garanţie absolută Suma totală cuvenită pentru pensia privată nu poate fi mai mică decât valoarea contribuţiilor plătite, diminuate cu penalităţile de transfer şi comisioanele legale. Alte elemente de siguranţă România dispune de gama cea mai largă de instrumente de control al riscului: separare active, rezerve actuariale, verificare prin depozitar, fond de garantare, audit, rata minimă de rentabilitate. Fondul de garantare este destinat acoperirii unor riscuri imprevizibile şi care nu sunt acoperite de provizionul tehnic. PIAŢA PILON II DEC 2009 4,57 mil. Participanţi 12 administratori 0,56 miliarde euro active nete 0,49% din PIB 20% în instrumente piaţa monetară 70% titluri de stat 30% titluri emise de administraţii publice locale (RO sau SEE Spaţiul Economic European) 50% acţiuni 5% obligaţiuni corporatiste 5% fonduri mutuale PILONUL II Max. 2,5% din contribuţii Max. 0,05% / lună din activul net
GARANŢII ABSOLUTE Pilonul II: sunt garantate contribuţiile nete ale participanţilor (randament zero) ROMÂNIA SLOVACIA Numai pentru Pilonul III - facultativ CEHIA (prag anual de rentabilitate pozitivă) GARANŢII RELATIVE DE PERFORMANŢĂ ÎN Pilonul II BULGARIA CROAŢIA POLONIA ROMÂNIA SLOVACIA SLOVENIA (funcţie de rata dobânzii) CHILE PERU FĂRĂ GARANŢII DE PERFORMANŢĂ ÎN Pilonul II ESTONIA UNGARIA LETONIA LITUANIA RUSIA MEXIC Rezerve actuariale Fond de garantare Verificare valoare unitate de fond Separare active Audit extern Risk Management Polonia Nu Da Da Da Da Da Ungaria Da Da Nu Nu Da Da Slovacia Nu Nu Da Nu Da Da Rusia Nu Nu Da Da Da Da România Da Da Da Da Da Da Surse date: The International Social Security Association (ISSA), International Federation of Pension Fund Administrators (FIAP), legislaţia, paginile de internet ale autorităţilor naţionale de supraveghere a sistemelor de pensii private.